財務会計 過去問 R02 24

モジリアーニとミラーの理論(MM理論)に関する記述として、最も適切なものはどれか。ただし、投資家は資本市場において裁定取引を円滑に行うことができ、負債にはリスクがなく、法人税は存在しないと仮定する。

ア　PER(株価収益率)は、無借金の方が負債で資金調達するよりも小さくなる。
イ　企業の最適資本構成は存在し、それによって企業価値も左右される。
ウ　企業の市場価値は、当該企業の期待収益率でキャッシュフローを資本化することによって得られ、資本構成に影響を与える。
エ　投資のための切捨率は、資金調達方法にかかわりなく、一意に決定される。

財務会計 過去問 R02 23

当期首に1,500万円をある設備(耐用年数3年、残存価額ゼロ、定額法)に投資すると、今後3年間にわたって、各期末に900万円の税引前キャッシュフローが得られる投資案がある。税率を30％とすると、この投資によって各期末の税引後キャッシュフローはいくらになるか。最も適切なものを選べ。

ア　180万円
イ　280万円
ウ　630万円
エ　780万円

財務会計 過去問 R02 22

以下の文章は、資本資産評価モデル(CAPM)について説明したものである。文中の空欄A～Dに入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
［ A ］は、安全証券と［ B ］との組み合わせによる［ C ］の期待値と標準偏差との関係を、［ B ］との関連において明らかにするものである。しかしながら、［ A ］の対象は［ C ］に限定されるから、それ以外のポートフォリオや証券について、その期待収益率とリスクとの関係を［ A ］から知ることはできない。それを明らかにするの
が［ D ］であり、資本資産評価モデル(CAPM)にほかならない。

〔解答群〕
ア　A：資本市場線　B：効率的ポートフォリオ　C：市場ポートフォリオ　D：証券市場線
イ　A：資本市場線　B：市場ポートフォリオ　　C：効率的ポートフォリオ　D：証券市場線
ウ　A：証券市場線　B：効率的ポートフォリオ　C：市場ポートフォリオ　D：資本市場線
エ　A：証券市場線　B：市場ポートフォリオ　C：効率的ポートフォリオ　D：資本市場線

財務会計 過去問 R02 21

G社の前期と当期の損益計算書は以下のように要約される。下記の設問に答えよ。

損益計算書				(単位：万円)
	前期		当期
売上高		2,500			2,400
変動費	1,250		960
固定費	1,000	2,250	1,200		2,160
営業利益		250			240

(設問1)

当期の損益分岐点売上高として、最も適切なものはどれか。

ア　1,600万円

イ　1,800万円

ウ　2,000万円

エ　3,000万円

(設問2)

G社の収益性に関する記述として、最も適切なものはどれか。

ア　損益分岐点比率が前期よりも悪化したのは、売上の減少による。

イ　損益分岐点比率が前期よりも悪化したのは、変動費率の上昇による。

ウ　損益分岐点比率が前期よりも改善されたのは、固定費の増加による。

エ　損益分岐点比率が前期よりも改善されたのは、変動費率の上昇による。

財務会計 過去問 R02 20

額面が121万円、償還までの期間が2年の割引債の市場価格が100万円であった。このとき、この割引債の複利最終利回り(年)として、最も適切なものはどれか。

ア　10.0％

イ　11.0％

ウ　17.4％

エ　21.0％

財務会計 過去問 R02 19

E社株とF社株の2銘柄を用いてポートフォリオを作ることを考えている。それぞれのリターンの平均が、E社株10％、F社株18％のとき、ポートフォリオの期待収益率を16％にするにはE社株の投資比率を何％にするべきか。最も適切なものを選べ。

ア　16％

イ　25％

ウ　35％

エ　75％

財務会計 過去問 R02 18

ある企業において、業績が良くなると判断される新情報が市場に流れた場合(t=0)、投資家が合理的に行動するならば、この企業の株式の超過収益率をグラフにしたものとして、最も適切なものはどれか。
ア

イ

ウ

エ