過去問 B財務・会計 H19年 第12問

過去問を題材にしながら、財務会計の知識を復習します。

 

 

 

過去問 H19 12

財務_第12問(H19)

次のＡ社の資料に基づき、下記の設問に答えよ。

 

株価純資産倍率 （ＰＢＲ）	配当性向	配当利回り
1.5 倍	60%	4%

(設問1)

資料より求められるＡ社の自己資本利益率として最も適切なものはどれか。

 

ア 2.4％　　イ 6％　　ウ 9％　　エ 10％

 

(設問2)

資料より求められるＡ社の株価収益率(ＰＥＲ)として最も適切なものはどれか。

 

ア 4倍　　イ 9倍　　ウ 15倍　　エ 40倍

 

 

 

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【正解】

(設問1)　エ　難易度D

(設問2)　ウ　難易度B

 

 

 

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【解説】

この問題は、ファイナンスの知識が必要な知識問題です。

ただ、下記の５つの記号さえ覚えれば、暗記ではなく、理解力で解ける問題です。

解き方を解説します。

 

 

 

 

 

(設問1)

設問1で求めたいのは、自己資本利益率なので、「純利益（Earning）/ 純資産（Book value）」と表すことができます。

 

また、設問の数字をまとめると

①株価純資産倍率 = 時価総額（Price）/　純資産（Book value）＝1.5

②配当性向 = 配当総額(Dividend) / 純利益（Earning)＝0.6

③配当利回り = 配当総額(Dividend) / 時価総額（Price）＝0.04

となります。

求めたいのは　純利益（Earning）/　資産（Book value）なのでEとBが分かれば答えがでることになります。

①～③を展開すると(若干基礎的な数学知識が必要になります)

 

①P/B = 1.5

　B = P / 1.5

 

②D/E = 0.6

　E = D / 0.6

 

③D/P = 0.04

　D = 0.04P

 

②に③を代入して

E=0.04P / 0.6・・・④

 

E/B　＝　①/④

　　  ＝   (0.04P/0.6)　/　(P / 1.5)

       ＝　0.04P×5　/　P×2　　　　【分母と分子に３を掛ける】

　　　=　0.2P　/　2P　　　　　　　【分母と分子のPを消す】

　　　=　0.1

　　　＝　10％

答え→エ

 

 

 

 

(設問2)

設問2も同じ方法で解きます。

求めたいのは、株価収益率「時価総額(P) / 当期純利益(E)」なので、PとEが分かれば、答えがでることになります。

 

②D/E = 0.6

　E = D / 0.6

 

③D/P = 0.04

　P = D / 0.04

 

あとは、計算間違いをしないように落ち着いて計算するだけ。

 

P / E = (D/0.04) / (D/0.6)

       =  (0.6D/0.04) / D【分母と分子に0.6を掛ける】  

       = 0.6D/0.04D　【分母と分子のDを消す】

　　 = 0.6/0.04

       =60/4

       = 15

 答え→ウ